Análisis Capital Riesgo 2025
Acurio Ventures y Adara por Intelex Vision , o de la propia Acurio y Bonsai por Passentry son realmente interesantes. Tras ellas está Suiza, un mercado especialmente atractivo para los fondos especializados en ciencias de la vida como Ysios Capital o de im- pacto como Klima, que han apoyado las rondas de ReproNovo o Meteomatics , con más de €25M invertidos; seguido de Francia, Países Nórdicos, Alemania, Bélgica e Italia. En estos mercados, es importante resaltar deals como las rondas de financiación de la sueca Echandia , liderada por Klima; la de la alemana Aufi- nity Group , impulsada por Seaya Ventures; la belga Augustine Therapeutics , apoyada por Asabys; o la francesa Signadori Bio , suscrita por Invivo Partners. Tras el mercado europeo, Norteamérica y, por ende, EE.UU. destacan como países atractivos para la inversión de los fondos españoles con casi €50M inyectados. Y es que, como decíamos, el peso adquirido en los últimos años por algunos vehículos de venture capital les están permitiendo afrontar inversiones de más tamaño en el mercado estadounidense. Como ejemplos, Ysios Capital ha liderado la ronda de Neurona Therapeutics ; Kfund ha apostado por Abacum ; Iris Ventures ha invertido en Goddess Maintenance Company ; Wayra ha entrado en Crossmint ; Be Happy Investments ha invertido en Nina Woof ; y el CVC de Atresmedia ha vuelto a confiar en Fe- ver , con sede en Nueva York desde hace unos años. Por Canadá ha apostado We Venture Capital con Proton Intelligence y, en México, Kibo ha invertido en Belvo . En Asia (unos €20M invertidos), Israel se sitúa como principal destino de las gestoras de venture capital nacionales con unos €15M en equity. No en vano, firmas como Cardumen y Swaan- laab tienen un enfoque hacía ese mercado muy significativo, principalmente por el importante hub tecnológico que han de- sarrollado las empresas del país en los últimos ejercicios. En- tre otras operaciones están la última ronda de Lutris Pharma , suscrita por Columbus, entre otros fondos internaciones. Con tickets de equity mucho menores están Latinoamérica, don- de destacan la inversión de Leadwind, el fondo de Telefónica y BBVA gestionado por Kfund, en la colombiana Gopass ; y Ocea- nía, la apuesta de Samaipata por la australiana PropHero .
€5,5M invertidos y una transacción liderada por una firma ma- rroquí, que supone un porcentaje simbólico de la inversión. Una de las tendencias que se impone entre las gestoras espa- ñolas de private equity y venture capital es su apuesta por la internacionalización. Aunque siempre ha habido firmas que han tenido un enfoque ibérico y han considerado a Portugal como una parte más de España desde el punto de vista inversor, lo cierto es que la mayoría de ellas no tenían actividad internacio- nal más allá de la piel de toro. La diferencia de precios de los activos españoles frente a los de los países de nuestro entorno -y el tamaño de los tickets medios de los fondos españoles-, las barreras culturales y legales de algunos mercados más exóticos y la lejanía de los equipos de inversión con sus posibles partici- padas -a excepción de gestoras como Portobello, Suma Capital u Oquendo, que cuentan con oficinas fuera de España- han te- nido buena parte de culpa. Esto es algo que ha ido cambiando progresivamente en la última década, especialmente en el seg- mento de venture capital, muy activo en lo que a inversiones en mercados como el británico o el estadounidense se refiere, a los que en muchos casos han llegado de la mano de sus inversiones en startups españolas que han acabado trasladando su sede a otros países o directamente han sido fundadas por emprende- dores nacionales en EE.UU. o Reino Unido, principalmente. Con todo, en 2025, como decíamos, los fondos españoles invirtie- ron €356M en targets internacionales en 91 deals, un 5,1% del equity invertido por la industria. Sin duda, el mercado europeo se sitúa como auténtico referente para los fondos españoles que deciden invertir fuera de nuestras fronteras. Del total invertido, las compañías del resto de países del continente reciben €281,8M de los fondos nacionales, un 79,1% de toda la inversión foránea de las casas españolas de private equity. Portugal y Reino Unido, ambos con más de €70M invertidos, encabezan la lista de destinos preferidos. Entre las operaciones más destacadas en estos mercados están las lusas Global Health Company - Sanfil Medicina y Dualparts , adquiri- das por MCH y Portobello, respectivamente, y la británica Con- vey Technology , comprada por Tresmares. También la inversión de Suma Capital y Adara Ventures en Corinex , la apuesta de
Destino de la inversión española en compañías internacionales en 2025
Europa 79,1% 63 inversiones / €281,8M
Norteamérica 13,5% 17 inversiones Latinoamérica 1,6% 5 inversiones
Asia 5% 7 inversiones Oceanía 0,8% 1 inversión
Fuente: Capital & Corporate
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