Análisis Fusiones & Adquisiciones 2025
Desinversiones protagonizadas por inversores internacionales en España en 2025
Europa 32,2% 17 deals / €1.694M Norteamérica 40,9% 4 deals / €2.154M
Asia 2,2% 1 deal
Oceanía 24,7% 1 deal / €1.300M
Fuente: Capital & Corporate
Campus (€120M) y la apuesta de Faes Farma por Laborato- rios Edol (€75M). La farmacéutica española también ha prota- gonizado otra de las inversores del año en Italia, con la compra de SIFI por €270M, otro de los principales mercados del año con €601M invertidos por empresas nacionales. De algo más tamaño es la cifra que podemos encontrar en el mercado grie- go, gracias a la entrada de Asterion con la adquisición de los activos renovables de TotalEnergies en el país. También se han producido incursiones de empresas españolas en otros países europeos, como Suiza (9 deals de casi €200M, con la compra de Mibelle por Persán como ejemplo destaca- do) y Países Bajos (11 transacciones de €145M como Radio Network Nederland , adquirida por Cellnex Telecom). Además, hemos asistido a operaciones de menor tamaño en lugares menos tradicionales como Polonia, Hungria, Eslovaquia o Chi- pre, sin olvidar Irlanda, Dinamarca, Bélgica o Noruega. Aunque su atractivo para los españoles se ha reducido en los últimos años, principalmente por el impacto de los impactos macroeconómicos y, más recientemente, por las políticas de la Administración Trump, como los conocidos aranceles, EE.UU. vuelve a ser uno de los países que más inversiones recibe des- de España, con 28 deals de un tamaño total de unos €875M. Tener una presencia destacada en el mercado estadounidense sigue siendo un “must have” para muchas empresas espa- ñolas, especialmente aquellas que operan en sectores como tecnología, industria o alimentación. La mayor operación del año en el mercado norteamericano la ha protagonizado por Áreas sobre Travel Hospitality Services (THS) a Delaware Nor- th por €279M, seguida de la compra de Aiper por Fluidra por €92,5M. La compra de Highway 407 ETR por parte de Repsol es otro de los deals destacados en la región norteamericana, en este caso, en Canadá, donde la actividad ha sido muy nota- ble este año con un total de €1.604M invertidos por las com- pañías españolas. Las buenas relaciones empresariales entre España y Latino- américa son siempre un caldo de cultivo interesante para las fusiones y adquisiciones. Así, en el último ejercicio se registra- ron 22 inversiones españolas en el mercado latinoamericano, 8 de las cuales se concentraron en Brasil (€1.967,3M de los
€2.057,7M invertidos en la región). Entre las principales ope- raciones del país destacan el 30,29% de Neoenergia , adquirida por Iberdrola a Previ. Menos habituales siguen siendo las incur- siones de los players nacionales en el resto del mundo. Sólo 11 compras corresponden en 2025 a Asia, con Israel y Singapur como principales mercados con 5 y 2 deals respectivamente. También Oceanía, con 8 transacciones de €585M, está repre- sentada en la cifra total gracias, sobre todo, a la toma de con- trol del negocio de remolque y salvamento marítimo de Royal Boskalis en Australia y Papúa Nueva Guinea por Boluda Towa- ge por unos €545M. En África, por su parte, se ha completado una operación con Egipto como mercado de destino. En definitiva, la actividad de las compañías españolas es cada vez más intensa en el panorama internacional, aunque no sólo en el capítulo de adquisiciones. 42 han sido a lo largo del año los corporates nacionales que han decidido replantearse su es- trategia en determinados países obteniendo €14.450M en es- tas desinversiones. Europa, con 18 deals de €7.177M, vuelve a ser la más activa en este tipo de operaciones. Por países, Rei- no Unido e Italia son especialmente destacables con €3.291M en 4 deals y €1.165M en 3 transacciones, respectivamente. En el mercado italiano, la salida de Asterion de Sorgenia por €1.120M se sitúa a la cabeza, mientras que las ventas de AGS Airports Holdings y el Aeropuerto de Heathrow por parte de Ferrovial encabezan la lista de operaciones en Reino Unido, donde también Iberdrola ha rotado cartera con el traspaso de su negocio de contadores digitales, SP Smart Meters Assets Limited , a favor de Macquarie. En Francia, Santander ha ven- dido su porcentaje en la gala Caceis por €1.000M, mientras que Cellnex ha salido de Irlanda con la venta de su negocio a Phoenix Tower International por €971M. Por su parte, en Alemania, Iberdrola ha dado entrada a Kansai en Windanker , entre otros grandes deals. En lo que a zonas geográficas se refiere, Latinoamérica ha sido el principal caballo de batalla para las compañías españolas fuera de Europa (14 operaciones de unos €4.760M). Las des- inversiones de Sacyr en Colombia elevan la cifra de la rotación de cartera española en el país hasta los €1.839M. Argentina le sigue de cerca por la venta del negocio de Telefónica a Cla-
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