Anuario CAPCorp 2026

Análisis Fusiones & Adquisiciones 2025

Volumen de inversión por geografías en 2025

28795

30000

25000

20000

16950

14450

15000

10000

5266

5000

Inversión Extranjera en España

Desinversión Extranjera en España

Inversión Española fuera de España

Desinversión Española fuera de España

Fuente: Capital & Corporate

A pesar de la buena evolución en el número de deals, el volumen de las operaciones retrocede un 16,2%, frente a los €78.080M invertidos en 2024. Una vez más, la intensa actividad en los segmentos medio y bajo del mercado y la ausencia de grandes megadeals ha sido clave en la caída de casi €13.000M en la cifra de inversión de las operaciones internacionales. Es impor- tante recordar que los movimientos de grupos como Iberdrola, Telefónica, Sabadell, Cellnex o BBVA, fueron especialmente rele- vantes durante el ejercicio pasado para la cifra de inversión cross border, a lo que se unió el cierre de tres adquisiciones valoradas en más de €5.000M, todas ellas con componente internacional, que permitió alcanzar uno de los grandes registros históricos en el segmento de operaciones cross border. Como consecuencia de todo esto, 780 deals son íntegramente nacionales (€26.090M). Como suele ser habitual, el inversor extranjero se sitúa al fren- te de la actividad cross border. Un 55,2% de los deals trans- fronterizos corresponden a compras de players internacionales en España. En concreto, los compradores extranjeros cerraron 359 adquisiciones en nuestro país por importe de €28.795M, un 44% del volumen de las operaciones cross border y un 31,5% del total del ejercicio. La apuesta del inversor foráneo por el mercado español coge fuerza por el crecimiento del PIB nacional, los precios atractivos, la calidad de los activos (espe- cialmente en el sector tecnológico, inmobiliario, infraestructu- ras, sanitario y energías renovables), y el flujo de financiación existente. La confluencia de todos estos factores ha llevado al inversor internacional a apostar una vez más por el mercado español, a pesar de las incertidumbres vividas a lo largo del ejercicio, especialmente durante la primavera y los inputs ma- cro y geopolíticos que, como no podía ser de otra manera, han llegado al mercado. Pese a ser una tendencia que se repite por cuarto año consecutivo, lo cierto es que los inversores interna- cionales han reducido el volumen de sus inversiones en nuestro país frente a 2024, cuando las adquisiciones realizadas por compradores foráneos alcanzaron los €43.993M en términos de deal value. Con respecto a las desinversiones de inversores

foráneos en nuestro país -incluyendo solo las compañías que pasan de manos internacionales a compradores españoles-, se incrementan hasta los 23 deals, un 3,5% de las transaccio- nes cross border y alcanzan los €5.266M, una cifra muy su- perior a los €1.500M de 2024, cuando la gran mayoría de las desinversiones de internacionales fueron adquiridas por otros compradores foráneos, que se elevaron hasta los €12.409M. Pese a que su peso en la actividad de M&A se reduce por el empuje de los inversores extranjeros, la importante apuesta de las empresas españolas por internacionalizar sus nego- cios desde los años de la crisis y el objetivo de diversificar sus ingresos y de estar menos sujetas a la volatilidad de un país concreto ha impulsado en los últimos ejercicios la salida de muchas compañías al exterior. Una tendencia que ha llegado hasta el middle market y el segmento más bajo del mercado en los últimos años, lo que ha elevado por segundo año seguido más la actividad internacional de los inversores nacionales por encima de los €30.000M. Así, en 2025, los corporates espa- ñoles cerraron 268 deals fuera de nuestras fronteras, frente a los 151 del ejercicio anterior. Durante el pasado año, las ope- raciones lideradas por nacionales supusieron poco más de un tercio del total del volumen de inversión en el mercado espa- ñol de M&A y un 48% de las transacciones transfronterizas (€31.399M), superando al porcentaje y la cifra de inversión de los compradores internacional. Así, la cse elevaron hasta los €31.399M. De esas 286 transacciones, 226 son compras de empresas nacionales en el extranjero (€16.950M) y 42 son desinversiones de filiales extranjeras de compañías españolas (€14.450M), en línea con las estadísticas del año anterior. Por geografías, Europa se sitúa a al cabeza de las regiones más presentes en el mercado de M&A nacional, con 521 deals com- pletados en 2025, casi un 80% de los deals cross border. Si ha- blamos en términos de volumen, el continente europeo aporta el €33.415,4M, más de un tercio del total invertido en España du- rante el año y un 51% de la cifra alcanzada por las transacciones transfronterizas. Con bastante distancia está Norteamérica, que

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