Análisis Fusiones & Adquisiciones 2025
Entre los deals de Iberdrola , especialmente activa en M&A en los últimos tres ejercicios, está la compra de un 30,29% adi- cional en su filial brasileña, Neoenergia, a PREVI por €1.880M. Siguiendo esta estrategia, la compañía liderada por Ignacio Galán lanzó una OPA por el restante 16,2% de la subsidiaria que no controla por unos €1.030M, aunque ese deal queda pendiente de cierre para este 2026. También se completará en los próximos meses su salida de México, con la venta de su cartera de activos eléctricos en el país azteca, a Cox, el gru- po encabezado por Enrique Riquelme, por unos €3.643M. La transacción que si llegó a culminar en 2025 fue la venta de SP Smart Meters Assets Limited, la sociedad propietaria del nego- cio de contadores digitales de Iberdrola en Reino Unido, al fon- do australiano Macquarie por unos €1.061M; y las alianzas al- canzadas con Kansai en el parque eólico marino de Windanker (con la venta de un 49% del proyecto por €627M); y Masdar en East Anglia Three (EA3), que implicó el traspaso de un 50% por unos €600M. También Acciona Energía ha avanzado en sus desinversiones. La compañía ha vendido a Endesa el 100% de Corporación Acciona Hidráulica, titular directa de 34 instalacio- nes en España con una potencia instalada de 626 MW, por un importe de €1.000M; y ha traspasado una cartera de 440 MW eólicos ubicados en España a Opdenergy, participada por Antin Infrastructure Partners, por €530M. Además, Asterion Industrial Partners ha seguido activo en el mercado energético con una desinversión y una nueva adqui- sición. Por un lado, el fondo de infraestructuras impulsado por Jesús Olmos y sus socios ha salido de la italiana Sorgenia a fa- vor de Sixth Street, vendiendo su 28% por €1.120M. Por otro, ha entrado en el mercado griego con la toma de control de una cartera de activos renovables de TotalEnergies en el país por €508M. Sin duda, el mercado de renovables en España vive un mo- mento de auténtica efervescencia. La materialización de varias operaciones multimillonarias en los últimos meses está impul- sando el interés por el sector. Muchos son los fondos de private equity e infraestructuras internacionales y corporates que es- tán apostando por la creación de plataformas especializadas en un negocio con fuertes perspectivas de crecimiento. Un claro ejemplo son las numerosas carteras de proyectos fotovoltaicos y eólicos que se están transaccionando continuamente en el mercado y el interés que muestran los grandes players interna- cionales y nacionales por este tipo de activos. En este sentido, Velto Renewables , respaldada por La Caisse (anteriormente CDPQ), ha cerrado la compra de una cartera de proyectos fo- tovoltaicos regulados de 163MW a Helia II FCR, vehículo de inversión promovido por Bankinter Investment y Plenium Part- ners. Además, Plenium Partners ha aportado 97MW adiciona- les de su propiedad, sumando un total de 260MW repartidos en 53 activos en operación en distintas regiones de España. El valor de la operación asciende a aproximadamente €1.100M. Por su parte, Qualitas Energy y Northleaf Capital Partners han vendido la cartera de renovables NCP Mula Solar Spain a China Three Gorges por €475M. También es especialmente destaca- ble la compra ejecutada por Schroders Greencoat , que se ha hecho con el 49% de una cartera eólica y solar de 400 MW ubicada en España de Repsol Renovables por unos €285M; y
un consorcio liderado por TPG Capital ha completado la adqui- sición del 90% del negocio eólico terrestre de Siemens Gamesa en India y Sri Lanka por unos €450M. Tras ellas, merecen especial atención algunas de las principales operaciones de secundario en el segmento de private equity del pasado ejercicio. Es el caso del traspaso del 75% de Gestcom- post , uno de los activos estrella de Suma Capital, a un nue- vo vehículo de continuación de un solo activo, respaldado por Partners Group y Blue Earth Capital. Aunque es difícil predecir si la inversión se mantendrá, el sec- tor energético afronta 2026 con las mejores perspectivas posibles. El año ha empezado con importantes movimientos en el segmento de renovables con actividad tanto en brown- field como en greenfield, el interés inversor es máximo gracias a la certidumbre existente, las energéticas y petroleras euro- peas buscan oportunidades interesantes para avanzar en el necesario proceso de transición energética y sigue creciendo el pipeline de operaciones en marcha. A esto se unirán deals pendientes de cierre, que, como ya hemos comentado, tienen deal values considerables. Sector IT/Telecom/Internet El sector tecnológico sigue teniendo un peso indiscutible en el mercado de fusiones y adquisiciones nacional. A la inten- sa actividad habitual entre startups y pequeñas compañías del middle market, se han unido las grandes desinversiones de Telefónica y Cellnex fuera de nuestras fronteras que han situado a este sector en el segundo puesto por volumen de inversión y en líder en lo que a número de deals se refiere con 265 operaciones en 2025 (117 en el ejercicio anterior). Así, las transacciones sobre empresas tecnológicas u operadoras de telecomunicaciones sumaron €10.171M -un 11,1% del total- en el último año. El descenso de la actividad en el mercado es notable frente al ejercicio 2024, cuando aglutinó más de un tercio de la inversión (un 34,2%) del volumen invertido en el año en España, con €34.341M, récord absoluto impulsado princi- palmente por la fusión entre MásMóvil y Orange, que agregó unos €18.600M en un único deal. Telefónica es, por derecho propio, el auténtico referente del año en el sector de IT/Telecom/Internet. El grupo lleva años inmer- so en un plan de desinversiones estratégico de sus filiales en Latinoamérica, con el objetivo de centrarse en regiones clave como España, Alemania, Reino Unido y Brasil. Así, ha cerrado la venta de la filial en Argentina a Telecom Argentina, propiedad de Clarín y del fondo Fintech -del empresario mexicano David Martínez-, por $1.245M (unos €1.189M). En concreto, TLH Holdco, filial propiedad 100% de Telefónica y que concentra sus participaciones en Argentina, ha vendido la totalidad de las acciones que ostenta en Telefónica Móviles Argentina, el 99,99%, al grupo de medios local por un importe muy supe- rior a los €800M en los que el mercado valoraba el deal. El aumento de precio deriva principalmente de las importantes sinergias que la operación genera para el comprador. Además, ha completado el traspaso de su negocio en Uruguay por unos €389M y la venta de su filial ecuatoriana, Otecel, por €329M
125
Powered by FlippingBook