Análisis Fusiones & Adquisiciones 2025
SALIDAS AL MERCADO CONTINUO EN 2025
% ADQUIRIDO (% ALCANZADO)
DEAL VALUE (EN €M)
SECTOR
EMPRESA
COMPRADOR VENDEDOR
ASESORES
Coordinadores Globales: Morgan Stanley/ Bank of America/Citi Bookrunners: Santander/Barclays/BNP Paribas/Deutsche Bank/UBS Co-lead Arrangers: Alantra/BBVA F: Evercore L: Uría Menéndez/Garrigues/Freshfields/ Davis Polk/Pérez-Llorca Auditor: PwC Coordinadores Globales: Barclays/ Deutsche Bank/Morgan Stanley Bookrunners: BBVA/Jefferies/Mediobanca/ Société Générale/UBS Co-lead Arrangers: Alantra/BTIG/Redburn Atlantic/Renta 4 L: Garrigues/Simpson Thacher & Bartlett Blackstone F: Lazard Blackstone L: Deloitte Entidades Financieras L: Linklaters
Cinven CPPIB (Canada Pension Plan Investment Board) EQT
35,5% OPV y OPS Mercado Continuo
Turismo/Viajes HBX Group
Bolsa
862,5
20,6% OPS
Ocio/Juego/ Juguetes/ Parques/Cines
Cirsa
Bolsa
Blackstone
521
Mercado Continuo
100% Listing Mercado Continuo
IT/Telecom/ Internet
F: Renta 4 Corporate/PwC L: Castañeda Abogados
Izertis
273,79
Fuente: Capital & Corporate
y los €12,5, con una capitalización bursátil de €2.843M. La operación combinaba una OPS de unas 63 millones de accio- nes de nueva emisión, que permitían a la compañía levantar €725M para reducir deuda y fortalecer la estructura finan- ciera de la entidad, y una OPV de unos dos millones de títulos existentes en manos de sus principales accionistas Cinven, el fondo canadiense de pensiones CPPIB y EQT de unos €25M. En total, el deal asciende a los €750M a los que se suma la green shoe, del 15% de la oferta (hasta los €862,5M), lo que eleva el free float hasta los 35,5%. A ella, se sum ó en julio Cirsa , el grupo de ocio y juego con- trolado por Blackstone, que comenzó a cotizar en Bolsa a un precio de €15 por acción, marcando el segundo gran estreno
bursátil de 2025 en España, con una capitalización bursátil de €2.520M, a un múltiplo superior a las 6x ebitda (deuda incluida). La compañía recaudó aproximadamente €521M en ingresos brutos, incluyendo el ejercicio íntegro de la opción de sobreasignación del 15%. La oferta ha consistió en un tramo primario de €400M en acciones de nueva emisión y una colo- cación secundaria de €53M en acciones existentes. Los fon- dos obtenidos por la OPS permitirán a Cirsa reducir su deuda, que se situará en torno a los €2.000M, reduciendo el apalan- camiento del grupo a 2,7x su ebitda. El interés del mercado en esta operación fue máximo. De hecho, el deal contó con el respaldo de 258 grandes inversores institucionales y una fuerte sobredemanda de 8x.
Salidas a mercados bursátiles en 2025
Debuts en el Mercado Continuo 3 deals / €1.657,3M
Debuts en el Portfolio Stock Exchange 8 deals / €731,7M
Debuts en el BME Growth y Scaleup 14 deals / €716,5M
Debuts en el Euronext 7 deals / €632,2M
Fuente: Capital & Corporate
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