Anuario CAPCorp 2026

Análisis Capital Riesgo 2025

El volumen de inversión de los fondos de private equity y venture capital en España cae ligeramente en 2025 hasta los €7.000M, un 1,7% menos que en el ejercicio anterior, según las estimaciones de Capital & Corporate. Pese al impasse vivido durante los primeros meses del año, la intensa actividad de los fondos en el segundo semestre ha elevado la cifra de inversión hasta el quinto mejor registro histórico del capital privado en nuestro país y el número de deals a cotas récord, con 644 transacciones. A ellas se suman grandes transacciones anunciadas en el tramo final de año, con UAX, Atlético de Madrid y Adevinta Spain a la cabeza, que sitúan a 2025 como un ejercicio de transición hacia la reactivación definitiva del mercado en este 2026. Una vez más, el large market impacta de lleno en la cifra anual, aunque su peso decae por los números movimientos en el segmento más alto del middle market. En total, 12 deals superan los €100M de equity value a lo largo del ejercicio, a las que se suman tres rondas en venture capital. Un SBO, la compra de Donte por la división de capital privado de OTPP a Advent por €1.000M, lide- ra el ranking de operaciones de 2025 por deal value y equity invertido. Mientras, las desinversiones confirman su buen momento con el mejor dato de la serie histórica y el fundraising mantiene su ritmo con €4.183M levantados. El private equity invierte €7.000M en un 2025 que da paso a la reactivación total del mercado

Un año de transición, así se ve el 2025 desde el sector de private equity y venture capital. Tras un 2024 marcado por la progresiva reactivación de la actividad, el nuevo ejercicio arrancaba con expectativas muy optimistas (gran dinamismo, capital disponible, carteras listas para rotar y creciente interés inversor por sectores estratégicos) que hacían pensar en una recuperación total. Sin embargo, la incertidumbre generada por las políticas de la nueva administración Trump y sus aranceles, los conflictos geopolíticos a este lado del Atlántico y la reconfi- guración que está viviendo el propio mercado, frenaron el cierre de operaciones en los primeros meses del ejercicio. La toma de decisiones se volvió a ralentizar, los fondos se centraron en analizar concienzudamente las oportunidades, lo que acabó inevitablemente traduciéndose en un alargamiento de los pro- cesos que afecta, pese a un intensísimo ritmo de inversiones y desinversiones en el segundo semestre del ejercicio, a la ci- fra de inversión. Con este telón de fondo, 2025 culmina con unos €7.000M invertidos en equity en España -€6.999,5M para ser exactos-, una ligera bajada del 1,7% con respecto a los €7.120M del ejercicio anterior y los €6.855M del 2023, y marca el quinto mejor dato histórico anual por debajo de 2022

(€9.190M), 2019 (€8.890M), 2021 (€7.680M) y 2024. El deal value de todas las operaciones contabilizadas supera los €13.000M. Sin embargo, la cifra invertida por el sector en el mercado español este año se queda por debajo de la media de €7.315M que el private equity ha invertido anualmente en nuestro país en el periodo 2018-2025, que dan muestra del tamaño que ha ido adquiriendo el sector en España en los úl- timos años. De hecho, según el último informe de la CNMV, el capital riesgo ha multiplicado su tamaño por 4x su tama- ño en una década hasta alcanzar los €48.000M. Y es que, los €7.000M superan ampliamente a los €5.975M de 2018 y los €5.810M de 2020 y toma distancia con los €4.930M de 2017, lo que confirma la tendencia alcista de un segmento que ha pasado ya al siguiente nivel de sofisticación y ha mostrado sobradamente su resiliencia en momento más bajos del ciclo e impactos fuertes como la pandemia. Con todo, 2025 se perfila como un paso necesario hacia una reactivación que todos los players del mercado esperan confirmar por fin en este 2026. El pipeline de operaciones que quedan pendientes de cierre, dada la elevada actividad de los fondos nacionales e internaciona- les en la recta final del año, es el mejor punto de partida. A él