Análisis Capital Riesgo 2025
Baobab Ventures tiene un tamaño de €12,5M y Gradiant ha lanzado un fondo de €7,5M denominado TRL13 . Por su parte, Masia ha lanzado un nuevo angel fund de €20M. También el segmento de infraestructuras ha estado muy activo en el lanzamiento de nuevos fondos. El año pasado Atitlan y Santander se unieron para lanzar Atgro , una plataforma para invertir más de €500M en proyectos agrícolas, de los que el banco ha aportado €200M y €300 serán levantados entre in- versores privados. Ahora, el fondo acaba de levantar €300M en su first closing. Tras él, White Summit Capital, la gestora centrada en infraestructuras de descarbonización y seguridad energética, ha completado el primer cierre de White Summit Capital Decarbonisation Infrastructure Fund II (WDIF-II) , su- perando el 50% de su objetivo de €500M. El fondo ha obtenido compromisos totales de más de €350M de más de 10 clien- tes institucionales de primer orden. Con menos tamaño está el nuevo fondo de aviación de Asterion Industrial Partners y Sigrun Partners (€150M). Por su parte, Serena Industrial Part- ners ha lanzado dos nuevos fondos: Serena Infra II y Serena Bellnova; y Singular AM e ISFA han puesto en marcha Cultiva Iberia . En Real Estate, Meridia ha completado el final closing de su quinto fondo con €300M en compromisos. El vehículo, cuyo tamaño objetivo era inicialmente de €400M, se centra en oportunidades de inversión inmobiliaria en España dentro del segmento de valor añadido. Por su parte, en el segmento de deuda también ha habido acti- vidad en el segmento de fundraising. La más destacada es la de European Credit Fund V , el fondo de Incus Capital, que ha levan- tado €400M en su primer fondo. El objetivo es captar €800M, con un hard cap de €1.000M. También es relevante Impact Brid- ge , que ha alcanzado el final closing del mayor fondo de deuda de impacto con IB Deuda Impacto España (€147M) y avanza en el cierre de Impact Bridge Sustainable AgriFood Fund I Innvier- te (IB SAF I), con nuevos compromisos para lograr los €150M que se ha impuesto como tamaño objetivo. Además, Talde ha anunciado el inicio del fundraising de Talde Deuda Alternativa II y su posterior primer cierre de €58M, con el objetivo de levantar €100M; y el Elkargi ha lanzado, junto a Kenta Capital , un fondo de deuda para el País Vasco y Navarra. En el mercado secundario y de coinversiones están dos fondos de Altamar CAM Partners . La gestora ha alcanzado el cierre definitivo de su quinto fondo de secundarios, ACP Secondaries 5, tras levantar €1.600M gracias a la confianza de grandes inversores institucionales internacionales, y ha lanzado la sex- ta edición de la estrategia, ACP Secondaries 6, con un tamaño objetivo de €1.300M. También Qualitas Funds Direct III , con €200M de tamaño máximo; Crescenta Private Equity Secon- daries I , con €60M; March PE Secundarios I , con un tama- ño objetivo de €50M; los nuevos vehículos de YIELCO, YIELCO Defensive Investments II -que espera levantar entre €40M y €50M- y YIELCO Infrastructure Opportunities , que ha comple- tado su final closing con entre €20M y €40M bajo gestión; y Alisios Global Coinversiones Fund , lanzado por A&G y Aurica Capital, cuyo tamaño es confidencial. Por último, encontramos el lanzamiento de varios fondos de fondos. El más grande es el de Banca March, March PE Glo- bal III , con €350M captados en su final closing, pero le siguen
de cerca Qualitas Funds VII , cuyo hard cap se ha situado en €300M; y Arcano Earth Fund III , con €300M como tamaño objetivo. Tras ellos, Cofides ha lanzado el Fondo Kuali , para invertir en fondos de transición energética; Santander ha lan- zado un nuevo fondo de fondos de €200M; Aldea Ventures ha hecho el primer cierre de su fondo de fondos de venture capi- tal, Aldea Tech Fund II; Acurio Ventures ha lanzado su segunda edición de Acuri Opportunity FDF II; Abante ha hecho lo propio para lanzar Abante Private Equity II y European Beauty Ser- vices ; y Banco Sabadell y Antai se han unido para poner en marcha Necta Ventures , con unos €120M de tamaño obje- tivo. Además, Galdana Ventures 2026 y Healthcare Resorts Program , ambos de Altamar Private Equity, espera levantar €100M; Qualitas Funds US I tiene como tamaño máximo €80M; Tresmares ha registrado en la CNMV su primer fondo de fondos, Tresmares European Mid-Market Managers 2025, dotado de €75M; y Crescenta espera obtener €60M con su nuevo fondo de fondos de buyouts, Crescenta Private Equity Buyouts Top Performers II, que podrían sumarse a los €25M del fondo de fondos de infraestructuras, Crescenta Real As- sets Top Performers I y a los €50M de Crescenta Private Equity Growth Top Performers III. También Singular AM ha decidido entrar en el segmento de fondos de fondos de infra con Global Private Equity Infraestructure I ; Cardumen Capital ha lanzado Impulso Global para invertir en otros fondos de venture capi- tal; Tressis ha lanzado Tressis Capital Tech II ; Arcano ha puesto en marcha Private Equity Global Quality Opportunities ; YIEL- CO ha lanzado YIELCO Private Equity Europe III (SCR en Espa- ña); y el Ayuntamiento de Barcelona ha puesto en marcha un nuevo fondo de fondos para apostar por compañías con sede en la Ciudad Condal. En el capítulo de fondos de search funds están Itaca Search Fund Partners II, lanzado por Harvert Capi- tal Management, JB46 SFI III e Iberia NCA NF I . CONCLUSIONES Aunque el sector esperaba que con 2025 arrancará la tan ansiada reactivación del mercado, lo cierto es que el ejercicio no ha estado exento de incertidumbre para el private equity y el venture capital. El arranque del año invitaba al optimismo gracias a unas buenas expectativas, al menos inicialmente, en cuanto a volumen de actividad esperado. No en vano, el año pasado finalizó con la inflación más o menos controlada, tipos de interés a la baja, buenos niveles de fundraising y de capital disponible, y un volumen importante de compañías en port- folio pendientes de rotar. Sin embargo, la realidad del primer semestre de 2025 es bastante diferente. La incertidumbre global ocasionada por los vaivenes políticos de la nueva admi- nistración Trump incluyendo los posibles impactos de los aran- celes y el entorno geopolítico en Europa volvieron a marcar un impasse en primavera, empujando una vez más a las gestoras de private equity a tomarse un tiempo de reflexión sin preci- pitarse en la toma de decisiones de inversión o desinversión. En consecuencia, solo las transacciones que estaban ya muy avanzadas se cerraron en la primera mitad del ejercicio y los
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