Análisis Fusiones & Adquisiciones 2025
poración decAntoni Romaní Lluch, Jordi Romaní Lluch y Rosa Martínez Brines, hasta ahora socios de la boutique RMA Legal. Por su parte, Ontier pone el foco en Oriente Medio para seguir avanzando en su expansión internacional con la apertura de un Middle East Desk y ha presentado Ontier NextGen, un área pio- nera en el sector legal enfocada en Empresa Familiar y Venture Capital, con Ignacio Arce Orejas como Responsable Nacional y al frente del área de Corporate & M&A en la zona Norte de Es- paña. Por su parte, Lexcrea , la firma especializada en asesorar a empresas, inversores y emprendedores a lo largo de todo su ciclo de crecimiento, consolida su expansión en Euskadi con la apertura de una oficina en Bilbao y la incorporación de Guiller- mo Gutiérrez Marco como Socio Director, encargado de liderar esta nueva etapa. Sagardoy Abogados , además, ha ampliado sus servicios con la apertura de un nuevo departamento cen- trado en el asesoramiento integral en materia de inspecciones de trabajo. Esta iniciativa responde al aumento de la actividad de la Inspección de Trabajo en múltiples áreas del ámbito labo- ral y busca ofrecer a las empresas una cobertura especializada. Fils ha crecido en el área Fiscal con el fichaje de un equipo de 12 profesionales liderado por los socios Ángel Blesa, Arturo Ventura y Esther Pérez, todos procedentes de Vialegis. Con un enfoque más especializado, Marsh España ha lanzado una nueva práctica de reestructuraciones, insolvencias y situa- ciones especiales dentro del área de Riesgos Financieros Profesionales. La práctica estará liderada por Sofía García- Ollauri, rol que suma a sus funciones como responsable de Claims Advocacy para el área de Riesgos Financieros y Profe- sionales. Además, Marsh ha lanzado Nimbus, una nueva fa- cility de seguros diseñada para proyectos de construcción de grandes centros de datos en Reino Unido y Europa. Respaldada por un panel de aseguradoras de Lloyd’s y otros mercados eu- ropeos, esta solución ofrece una cobertura integral que inclu- ye todo riesgo construcción con un límite de hasta €1.000M, además de hasta €350M adicionales por retraso en el inicio de operaciones. La consultora inmobiliaria internacional Sa- vills expande su alcance en España con el lanzamiento de una nueva área de negocio dedicada al asesoramiento en inversión y M&A en el sector agroalimentario, así como a la gestión de activos agrícolas, ganaderos y forestales. Junto a ellas, EY Es- paña ha lanzado EY Studio+, una nueva área de negocio que integra su completa variedad de servicios con un equipo multi- disciplinar especializado en marketing, ventas, diseño y tecno- logía vinculada a la experiencia de cliente. CONCLUSIONES Después de este resumen detallado del mercado de M&A en España, podemos destacar las siguientes conclusiones y ten- dencias en 2025: • El mercado de M&A cierra 2025 con €91.550M inverti- dos, un 4,1% menos que en 2024. Pese a las dudas el mer- cado vivió en primera, principalmente por las condiciones geopolíticas y macro y la “guerra arancelaria” de Trump,
2025 ha permitido la actividad de M&A avanzar hacia una recuperación que no ha podido llegar a confirmarse por el cierre diferido de algunos de los grandes acuerdos del año, que quedan pendientes para estos primeros meses de 2026. El ejercicio comenzaba con el cierre de importantes megadeals acordados por los principales grupos indus- triales españoles en la recta final del año anterior, como la compra de Dorna Sports por Liberty, entre otras muchas. A partir de ahí, la actividad fue creciendo gracias al empuje del middle market, a los movimientos cross border de los grandes corporates, especialmente orientados a la desin- versión, y a la apuesta de los inversores internacionales por el mercado español. En total, a cierre del ejercicio, Capital & Corporate contabilizó 1.430 transacciones, un importante repunte con respecto a las 918 del año anterior. Además, quedan pendientes de closing, como decíamos, 35 deals de unos €35.145M en total, lo que habría elevado la cifra de inversión hasta los €126.695M en este ejercicio, colocán- dolo como segundo más activo tras los €132.880M récord de 2021. • Ausencia de large-megadeals frente a un middle market más activo en M&A. En 2025, C&C ha contabilizado 24 ope- raciones de más de €1.000M, frente a las 20 que sobre- pasaron ese umbral en 2024. Sin embargo, ni una sola ha superado los €5.000M durante el ejercicio, una ausencia de operaciones en el segmento más alto de mercado que con- trastan con los tres deals que rebasaron esa cuantía en el año anterior, con la fusión de MásMóvil y Orange, valorada en €18.600M, a la cabeza. Además, 46 operaciones supe- raron la horquilla de los €500M de deal value. A pesar del incremento en el tamaño medio de las transacciones, la cifra total se reduce por la falta de operaciones de gran impor- te. En ese contexto, el peso de la actividad recae sobre las operaciones que rondan los €1.000M y el middle market. De hecho, 893 deals se situaron por debajo de los €10M en 2025, 367 se movieron entre los €10M y los €100M y 124 superaron los €100M, sin llegar a sobrepasar los €500M. • Operaciones de menos tamaño, más atomización de la in- versión. La ausencia de grandes megadeals también se ha traducido en una menor polarización del mercado por ta- maño de operación. Las mayores 24 operaciones del año, que superan los €1.000M de deal value, suman un importe total de €35.552M, un 38,8% del volumen total invertido en 2025. La cifra contrasta con el peso que las 20 princi- pales transacciones de 2024 tenían sobre la cantidad in- vertida en el ejercicio al completo, un 59,3%, o lo que es lo mismo, €59.578M. En contraste con este dato, la actividad en el middle market (operaciones por debajo de los €100M) se salda con una inversión de casi €15.000M, frente a los €8.192M (8,2% del total) de 2024; y la suma de las opera- ciones que están por debajo de los €500M baten récords con más de €40.000M en los últimos 12 meses. • Las salidas a Bolsa avanzan con timidez, pero no cumplen las expectativas . Aunque el número de OPVs sigue lejos de
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