Análisis Capital Riesgo 2025
Evolución de la cifra de inversión en el primer y segundo semestre en los últimos años (2018 - 2025)
6000
5.580
5.251
5.190
5000
4.694
4.400
4.075
4.100
4000
3.700
3.610
3.100
2.925
3000
2.875
2.720
2.429
2.161
2000
1.720
1000
0
2018 €5.975M
2019 €8.890M
2020 €5.820M
2021 €7.680M
2022 €9.190M
2023 €6.855M
2024 €7.120M
2025 €7.000M
Primer semestre
Segundo semestre
Fuente: Capital & Corporate
también el incremento del tamaño de vehículos en venture ca- pital y el cierre definitivo del tercer fondo de Asterion , que, con €3.400M, se coloca como el mayor vehículo de capital privado de España. A todo ello, se une la apuesta imparable por los continuation funds o incluso por vehículos de un solo activo, una tendencia que está incrementando los activos bajo gestión de las gestoras nacionales. Si nos centramos en el número de transacciones contabili- zadas por Capital & Corporate, en 2025, se incrementa no- tablemente hasta los 644 deals (534 inversiones -un 11,7% más- y 110 desinversiones -un 52,7% más-), frente a las 550 transacciones (478 inversiones y 72 desinversiones) de 2024, y las 545 operaciones (485 inversiones y 60 des- inversiones) de 2023. De hecho, en los últimos 12 meses, el dinamismo del sector ha sido tal que el número de deals completados supera incluso a los 621 (522 inversiones y 99 exits) de 2022, un año realmente excepcional para el private equity, lo que muestra la tendencia creciente del sector prin- cipalmente en el low middle market, gracias a los distintos tipos de inversores surgidos en los últimos años, el buen momento del mercado de financiación, la recuperación total del venture capital y la apertura de las pymes españolas al capital privado. Como siempre en los informes de C&C, los segmentos de Private Equity Real Estate (PERE) e Infraes- tructure Private Equity, así como los add ons que los fondos realizan a través de sus participadas, no se incluye en la esta- dística de equity ni de número de operaciones. Se contabilizan de forma independiente y formarán parte de la cifra total de inversión registrada en el Informe Anual de M&A. En cualquier caso, es interesante aportar varios apuntes al respecto: los movimientos de los fondos de infraestructuras y su tamaño han aguantado el tipo con respecto al año anterior, con 33 operaciones de un deal value total de €7.050M; y la actividad en el segmento PERE se incrementa significativamente con 15 inversiones de un importe agregado de €3.500M, pese
a no registrar una actividad significativa en 2024. El tama- ño de la compra del 20% de Exolum por KKR a Macquarie (€1.300M) y la adquisición en minoría de PD Ports, por parte de Pontegadea , lideran las principales operaciones ejecuta- das por los “infrastructure private equity funds”, seguidas de varias inversiones de Asterion Industrial Partners , realmente activo con su tercer vehículo de €3.400M, la compra de Bergé Infraestructuras y Servicios Logísticos por A.P. Moller Capi- tal y la toma de control de Swiftair por Antin Infrastructure Partners , que sigue aumentando su exposición a España. En PERE, StepStone y Greykite han relevado a CVC y Portobello en el capital de Vitalia Home y CBRE IM y Cross Ocean Part- ners han acompañado a Värde Partners en la refinanciación de Vía Célere . Por su parte, la OPA lanzada por Neinor Ho- mes , controlado por Orion y varios fondos PERE, sobre Ae- das Homes se coloca al frente de los build ups en 2025, que crecen de forma relevante pasando de 91 en 2024 a 101 este año y marcan un nuevo récord en esta variable. Los fon- dos siguen viendo en la creación de valor en sus participadas a través de operaciones corporativas una de sus principales vías de crecimiento y, como en años anteriores, han consoli- dado las estrategias de buy and build como una de las gran- des tendencias del sector. Las perspectivas más optimistas rodean al mercado de priva- te equity en este arranque de 2026. La actividad durante el segundo semestre ha ido in crescendo hasta alcanzar máxi- mos en las últimas semanas del año y el nuevo ejercicio ha comenzado en esa línea ascendente que avanza en la ansiada recuperación del sector que todos esperamos impacientes. La confianza ha ido volviendo poco a poco al sector y las condi- ciones son claramente mejores de lo que eran hace un par de años (tanto a nivel geopolítico como macroeconómico, como en lo que a comportamiento de los current trading se refiere), lo que ha desembocado en un cuarto trimestre tan intenso que ha dejado pendientes de cierre 8 grandes transacciones con
13
Powered by FlippingBook