Análisis Fusiones & Adquisiciones 2025
Sector Energía El sector energético se sitúa en la primera posición en térmi- nos de volumen de inversión en 2025, gracias al atractivo de las energías renovables entre los inversores internacionales y las energéticas tradicionales. El mercado siempre suele ser uno de los más activos en el cierre de operaciones de M&A, pero, en los últimos meses, ha asistido a un boom de tran- sacciones corporativas que han aupado el volumen de inver- sión hasta los €22.185M, un 24,2% de la cifra anual, en 129 deals. Estas operaciones son más numerosas que en el año previo, cuando se ejecutaron 83 closing, pero de un deal va- lue bastante inferior al de años previos. La mayor parte son compraventas de sociedades propietarias de plantas fotovol- taicas o éolicas, en activo o en desarrollo, adquiridas por fon- dos de inversión internacionales especializados en el sector o por plataformas especializadas en energías renovables. A ellas, se han sumado los importantísimos deals que Iberdro- la ha completado a nivel internacional -con Brasil y México
ro, serán los grandes megadeals de este año, como la venta de la filial polaca de Santander a Erste Group Bank por unos €7.000M, la compra de TSB en Reino Unido por parte de la entidad de Ana Patricia Botín o, ya en 2026, la adquisición de Webster en EE.UU. por el propio Santander, que con total probabilidad colocarán al sector financiero al frente del ran- king por sectores en el próximo Informe Anual. También la resolución de la OPA lanzada por BBVA sobre Sabadell (por €13.700M) habría dado un vuelco radical al pódium secto- rial de no haberse frustrado. En cualquier caso, si algo lla- ma la atención de este análisis por mercados es la mayor atomización del volumen de inversión por sectores. Tras años de incertidumbre y complejidad, en lo que macroeconomía y geopolítica se refiere, 2025 traía un soplo de aire fresco a algunos segmentos, más cíclicos, que seguían a la espera de una mayor estabilidad para volver a la senda del crecimiento en lo que a fusiones y adquisiciones se refiere. Buena mues- tra de ello son el buen número de deals complementados en Turismo/Viajes, Industria, Ocio, Moda o Restauración.
SECTOR ENERGÍA
% ADQUIRIDO (% ALCANZADO)
DEAL VALUE (EN €M)
EMPRESA
COMPRADOR VENDEDOR
ASESORES
IFM L: Linklaters Naturgy L: Freshfields Entidades Financieras L: BBVA/CaixaBank/BNP Paribas/Société Générale
9,08% OPA
Naturgy
Naturgy
2.332
Neoenergia
Iberdrola
PREVI
30,29%
1.880
Inversores Cualificados Criteria
Global Infrastructure Partners (GIP)
Entidad Colocadora: JP Morgan VL: Uría Menéndez
Naturgy
7,1%
1.700
Inversores institucionales
VF: Morgan Stanley VL: Freshfields
Naturgy
Naturgy
5,5%
1.500
VF: Barclays Bank/Macquarie VL: Linklaters CF: Greenhill/Acron Beka
Macquarie Asset Management
Exolum
KKR
20%
Unos 1.300
VF: JP Morgan VL: Gibson Dunn CF: Rothschild CL: Cleary Gottlieb F2iF: BofA Securities/Nomura/Société Générale/Lazard/Intesa Sanpaolo/Mediobanca F2iL: Pedersoli Gattai/Pinsent Masons F2iFiscal: Tremonti Partners
Asterion Industrial Partners
Sorgenia
Sixth Street
28%
1.120
VF: KMPG VL: Gómez Acebo Pombo VTécnico: Enertis VFiscal: EY
Cartera de proyectos fotovoltaicos regulados de 163MW Proyectos adicionales de 97MW
Velto Renewables
Helia II FCR Plenium Partners
CF: ING EMEA Energy Transition/EY CL: Watson Farley & Williams/EY CTécnico: Vector Renewables CFiscal: EY
1.100
VDDF: KMPG DDF: PwC/EY
SP Smart Meters Assets Limited (SPSMAL) Corporación Acciona Hidráulica
Macquarie Capital
VF: Royal Bank of Canada (RBC) VL: A&O SHEARMAN
Iberdrola
100%
1.061
Endesa
Acciona Energía
100%
1.000
CL: Pérez-Llorca/Deloitte
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