Análisis Capital Riesgo 2025
del año para el private equity contrastaba con el equity value acumulado por el venture, que ascendió a €1.251M, lo que representaba un 42,7% de la cifra del semestre, y rebasaba incluso el total de 2024 (€1.246M). En cualquier caso, el dato sigue muy por debajo de los registros que el venture capital registró en 2022 y 2021, años en los que superó los €2.000M ampliamente. También el número de operaciones ha sido su- perior, frente a las 358 transacciones del ejercicio pasado. Por deals completados, el venture capital es líder indiscutible en el mercado español como suele ser habitual. La gran mayoría son inversiones de fondos de menos tamaño en compañías en fases iniciales, pero también ha habido movimientos en todas las fases de actividad, muchos de ellos en large stage, que co- locan a tres rondas entre los grandes megadeals del ejercicio (Travelperk, Multiverse y SpliceBio). Llegados a esta parte del informe, es importante dejar claro que, en nuestro repaso anual del sector, solo contabilizamos los tickets de equity aportados por los fondos de venture ca- pital en las operaciones, por lo que los tickets de compañías industriales, family offices u otro tipo de inversores, se quedan al margen del estudio. También el equity aportado por los fon- dos internacionales en operaciones ejecutadas por startups de fuera de nuestras fronteras en las que participan gestoras es- pañolas. Si tenemos en cuenta, por el contrario, el capital apor-
tado por los Corporate Venture Capital, una tendencia creciente a nivel global que ha llegado a España con fuerza desde hace ya unos ejercicios. Este crecimiento ha sido especialmente no- table en las fases early stage y semilla, también en sectores como tecnología, industria, energía, IA y sanidad. El trono de las grandes operaciones del año está en 2025 espe- cialmente competido y tiene dos protagonistas difíciles de dife- renciar: Travelperk y Multiverse Computing . La plataforma es- pañola de gestión de viajes de negocios ha completado su Serie E, de $200M (unos €190M al cambio en el momento del cierre de la transacción), liderada por los fondos europeos Atomico y EQT Growth, que se unen al accionariado de la compañía, junto a Noteus Partners. Además, los inversores existentes con Kin- nevik, General Catalyst, Softbank Vision Fund y Blackstone a la cabeza han contado con una participación significativa. La ronda sobresuscrita casi duplica la valoración de TravelPerk llevándo- la a los $2.700M (unos €2.600M). Por su parte, la compañía vasca, líder mundial en compresión de modelos de IA inspirada en la computación cuántica, ha cerrado hace solo unos días una ronda Serie B por $215M (unos €189M) liderada por Bullhound Capital, con el apoyo de inversores de primer nivel como HP Tech Ventures, SETT, Forgepoint Capital International, CDP Venture Capital, Santander Climate VC, Quantonation, Toshiba y Capital Riesgo de Euskadi - Grupo SPRI. Desde su fundación, en 2019,
PRINCIPALES INVERSIONES DE VENTURE CAPITAL EN 2025
% ADQUIRIDO (% ALCANZADO)
DEAL VALUE (EN €M)
SECTOR
EMPRESA
INVERSOR
ASESORES
Atomico EQT Growth Noteus Partners Kinnevik General Catalyst Softbank Vision Fund Blackstone Inversores existentes Bulhound Capital HP Tech Ventures SETT Forgepoint Capital
Turismo/Viajes
Travelperk
p. minoritaria
Unos 190
CDP Venture Capital Santander Climate VC Quantonation Toshiba Capital Riesgo de Euskadi - Grupo SPRI EQT Life Sciences Sanofi Ventures Roche Venture Fund New Enterprise Associates UCB Ventures Ysios Capital Gilde Healthcare Novartis Venture Fund Asabys Partners
IT/Telecom/Internet Multiverse Computing
p. minoritaria
189
VL: DLA Piper
Biotecnología
SpliceBio
p. minoritaria
119
CL: Cuatrecasas
BlackRock DN Capital Hercules Infravia Kibo Ventures Kinnevik SoftBank
IT/Telecom/Internet Job&Talent
p. significativa
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