INFORMACIÓN DE INTERÉS
Glosario
Fusión (Merger) Unión de los patrimonios de dos o más empre- sas bajo un único control que conlleva la trans- misión en bloque o universal del patrimonio de una o varias sociedades (absorbidas) a otra sociedad (absorbente). Good Leaver Directivo-socio que deja la empresa invol- untariamente o es despedido improcedente- mente y que, por tanto, no es penalizado financieramente a diferencia del Bad Leaver (ver arriba). Goodwill (Fondo de Comercio) Conjunto de elementos inmateriales que con- forman el valor de una empresa. Es la diferen- cia entre el precio pagado por una empresa y el valor contable de sus activos. Green shoe Opción de compra concedida por el emitente al asegurador de emitir acciones adicionales en el supuesto de que haya un exceso de demanda. High-Yield Bond Bono de alto rendimiento. Títulos de gran rentabilidad pero con un mayor riesgo. Índice de rentabilidad (Profitability Index) Método de valoración de un proyecto de inver- sión consistente en dividir el valor actual de los flujos de caja esperados entre el desembolso inicial del proyecto. Si el valor del índice es superior a la unidad el proyecto analizado crea valor para la empresa. Joint-Venture Acuerdo de asociación entre empresas para la realización de una determinada actividad acor- dando las aportaciones que cada uno realizará. LBO (Leverage Buy Out) Operación de adquisición de una compañía financiada en un porcentaje con deuda ban- caria. Lock-Up Condiciones que restringen durante un deter- minado período la libertad de venta de deter- minados accionistas de sus acciones de una sociedad. MBI (Management Buy-In) Inversión en una sociedad por directivos ajenos a la empresa con el fin de convertirse en su equipo de gestión, normalmente apoy- ado por un inversor financiero y apalancando la compañía para pagar parte del precio de la operación. MBO (Management Buy-Out) Inversión por los directivos de la propia socie- dad target en dicha sociedad. Normalmente se facilitará dicha inversión por un inversor finan- ciero y apalancando la sociedad para pagar parte del precio de la operación. Newco Sociedad de nueva constitución que se utiliza como vehículo de adquisición de una sociedad target.
Obligación Título - valor de renta fija. Da derecho a un tipo de interés pagado generalmente de manera semestral. OPA (Oferta Pública de Adquisición – Takeover Bid) Oferta de adquisición formulada sobre las acciones de una sociedad cotizada, general- mente a un precio superior al del mercado, de una sociedad por otra. OPV (Oferta Pública de Venta, IPO) Oferta de venta de acciones de una sociedad cotizada dirigida al mercado. PER (Price Earning Ratio) Relación entre el precio de mercado de una acción y el beneficio después de impuestos por acción. Indica cuánto paga el mercado a nivel de múltiplo por cada euro de beneficios. Plan de Negocio Herramienta financiera que incluye las pre- visiones financieras para el largo plazo de una empresa, que debe ser coherente con el presupuesto anual y con datos del ejercicio en curso. Private Equity Aportación de recursos a empresas no cotiza- das, mediante la toma de participaciones en su capital social, aportando un valor añadido en forma de apoyo gerencial, con el propósito de conseguir una rentabilidad importante a su salida, normalmente relacionado con inver- siones en empresas más maduras, lo que lo diferencia del capital riesgo. PtoP (Public to Private / OPA de exclusión) Oferta por el 100% de las acciones de una sociedad cotizada procedente de una sociedad de nueva creación para su posterior exclusión de la cotización. Rentabilidad sobre fondos invertidos (ROI- Return On Investment) Porcentaje que mide la rentabilidad generada por los fondos invertidos en un proyecto medi- ante la relación entre el beneficio neto y los fondos invertidos en el proyecto. Ratchet Acuerdo de incentivos por el que los directivos pueden obtener en condiciones ventajosas un mayor porcentaje de acciones o una par- ticipación adicional en los beneficios si el MBO resulta exitoso. Retainer Fee Parte de la comisión que se percibe por un banco de negocios o una consultoría en relación con un mandato y con independencia Las diferentes etapas de captación de fon- dos. Coinciden generalmente con las distintas fases de inversión. Search Funds Son vehículos de inversión de capital pri- vado destinados a financiar la búsqueda y adquisición de una empresa con potencial de crecimiento. del éxito de la operación. Rondas de financiación
Secondary buy out Transmisión de una empresa participada por un inversor financiero a otro inversor financiero. Squeeze out Derecho del accionista titular de una mayoría muy cualificada (90 / 95% del capital) a forzar a los restantes socios a venderle su partici- pación. Sociedad holding Sociedad cuya única actividad es la tenencia de acciones o participaciones sociales de otras entidades. Sociedad matriz (parent company ) Sociedad que posee una participación may- oritaria en una sociedad que controla directa- mente o a través de otras filiales. SpainCap Agrupación Entidades Venture Capital & Derecho a adquirir acciones a un precio previa- mente determinado; generalmente se ofrece al equipo directivo de una empresa el suscribir acciones en un momento determinado y con un precio inferior al estimado por el mercado como un incentivo. Success-Fee Comisión cobrada por un asesor exclusiva- mente en caso de éxito de la operación en la que ha intervenido; generalmente calcu- lado aplicando un porcentaje sobre el importe intermediado (precio de una compañía en caso de venta o fondos captados en un proceso de captación de capital). Tag-along Cláusula por la que el accionista minoritario de una compañía tiene derecho a vender su participación cuando el accionista mayoritario transmite su participación de control y en las mismas condiciones que éste. Tasa Interna de Rendimiento (TIR) El tipo de descuento que iguala el valor de los flujos de entrada y salida de una inversión a la fecha inicial de la misma; es la tasa de interés a la cual el valor actual neto es igual a cero. Valor Actual Neto (VAN) Private Equit. Stock Option Valoración de un proyecto de inversión; es el valor que resulta de la diferencia entre el desembolso inicial de la inversión y el valor presente de los futuros ingresos netos esper- ados. Vendor Finance La concesión de financiación por parte del vendedor al comprador. White Knight (Caballero Blanco) Empresa que ayuda a otra amenazada por una OPA hostil.
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