Análisis Fusiones & Adquisiciones 2025
(€8.168,8M), Infraestructuras (€7.187,7M), y Financiero/Se- guros (€5.013,3M), especialmente activos a lo largo del año. Solo la suma del capital invertido en estos cinco sectores supo- ne un 57,6% del total (€52.726M), aunque la mayor atomiza- ción, también desde el punto de vista sectorial, se aprecia mar- cadamente si se compara con el 77,8% del total (€78.151M) que los cinco segmentos más activos representaron sobre la cifra de 2024. Junto a ellos, destaca el auge de sectores menos tradicionales como Deportes, Medioambiente, Servicios, Ocio y Aeronáutica/Defensa, uno de los más comentados en los últi- mos meses en el mercado de M&A. El sector tecnológico tam- bién lidera el ranking sectorial por número de operaciones (265 deals), gracias a la intensa actividad de los grandes industriales del mercado de telecomunicaciones con Telefónica y Cellnex Te- lecom a la cabeza y al impulso de start ups de tamaño medio que están empezando a crecer por la vía inorgánica.
Por su parte, las transacciones transfronterizas se han con- vertido en una pieza fundamental para los corporates nacio- nales a la hora de ganar tamaño y diversificar su presencia geográfica, también para los inversores foráneos que quieren aprovechar las buenas oportunidades que sigue ofreciendo nuestro país. Como resultado, en 2025, el número de opera- ciones cross border alcanza los 650 deals, frente a los 392 de 2024, pero contrae su volumen. En total, los deals trans- fronterizos sumaron €65.460M en 2025 (vs. los €78.080M, un 77,7% del total invertido en nuestro país a lo largo del año anterior). De ellos, la mayoría tienen como protagonistas a compradores internacionales y targets españoles. Sin embar- go, los deals impulsados por las empresas españolas fuera de nuestras fronteras los superaron en volumen invertido. De cara a 2026, el optimismo se respira en un mercado que avanza con paso firme hacia la recuperación total tras
PRINCIPALES OPERACIONES PENDIENTES DE CIERRE PARA 2026
% ADQUIRIDO (% ALCANZADO)
DEAL VALUE (EN €M)
SECTOR
EMPRESA
COMPRADOR VENDEDOR
ASESORES
VF: Santander Investment Banking/Citi/ Goldman Sachs CL: Wolf Theiss/Rymarz Zdort Maruta VF: BNP Paribas/Goldman Sachs/Crédit Agricole CIB CF: Dangelin/Lazard/Morgan Stanley/ VF: Barclays Bank/Santander Corporate & Investment Banking VL: Baker & McKenzie CF: Citi/PwC CL: DLA Piper Financiación: Citi/Santander/BBVA/ Goldman Sachs/Barclays/Deutsche Bank/ Bank of Nova Scotia VF: Goldman Sachs/Morgan Stanley CF: Deutsche Bank/Santander Corporate & Santander CL: Deloitte
Financiero/ Seguros
Santander Polonia
Erste Group Bank
Santander
49%
7.000
KKR Cinven Providence Equity Partners
IT/Telecom/ Internet
MasOrange
Orange
50%
4.300
Energía/Energía Renovables/ Biocombustibles/ Gas/Electricidad
Cartera de Activos eléctricos de Iberdrola en México
Cox
Iberdrola
3.643
Financiero/ Seguros
TSB Banking Group (TSB)
100%
Santander
Banc Sabadell
Unos 3.100
Investment Banking CL: A&O Shearman
VF: Rothschild & Co VL: Pérez-Llorca/Garrigues
Universidad Alfonso X el Sabio (UAX)
Cinven Mubadala Jesús Núñez
Educación/ Formación/Cultura
CVC Capital Partners
70% 30%
CF: Santander/Goldman Sachs/Deloitte CL: Clifford Chance/Freshfields/Deloitte VDD: Roland Berger/PwC DD: Alvarez & Marsal/Deloitte
2.500
NEO NEXT+ (resultante de la fusión de los negocios de exploración y producción de Repsol y TotalEnergies en Reino Unido)
Químico/ Petroquímico/ Petróleo/Pinturas/ Plásticos/Caucho
Repsol TotalEnergies HitecVision
23,625% 47,5% 28,875%
Conf.
VF: Santander VL: Ecija
CL: A&O Shearman Ares L: Pérez-Llorca Ares Fiscal: Linklaters Quantum F: Rothschild Quantum L: Uría Menéndez DDF/Fiscal/Tecnológica/Ciberseguridad: PwC Estructuración Fiscal: PwC
Deportes/Clubes/ Gimnasios
Atlético de Madrid
Apollo Sports Capital
55%
1.375
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